央行票据是理财产品吗？央行票据互换有必要吗？

央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点， 中央银行发行的央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是减少商业银行可贷资金量。商业银行在支付认购央行票据的款项后，其直接结果就是可贷资金量的减少。

央行票据的发行与流通

它的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。2007年中国央行票据的交易商共有52家，除中金公司、3家证券公司、4家保险公司和2家基金公司外，其余的均为商业银行。一般而言，中央银行会根据市场状况，采用利率招标或价格招标的方式，交错发行3月期、6月期、1年期和3年期票据，其中以1年期以内的短期品种为主，央行票据由中国人民银行在银行间市场通过中国人民银行债券发行系统发行，其发行的对象是公开市场业务一级交易商，目前公开市场业务一级交易商有43家，其成员均为商业银行。

央行票据采用价格招标的方式贴现发行，在已发行的34期央行票据中，有19期除竞争性招标外，同时向中国工商银行、中国农业银行、中国银行和中国建设银行等9家双边报价商通过非竞争性招标方式配售。由于央行票据发行不设分销，其它投资者只能在二级市场投资。

央行票据互换有什么用?央行票据互换的主要作用

通常情况下，央行票据互换操作采用固定费率数量招标方式，面向公开市场业务一级交易商进行公开招标。央行票据互换后，相当于银行以永续债为抵押向央行换取央票。那么，央行票据互换有什么用?

央行票据互换的作用

【1】央行票据互换有利于央行提高银行永续债流动性;

【2】央行票据互换工具可以增加持有银行永续债的金融机构的优质抵押品;

【3】增强市场认购银行永续债的意愿，从而支持银行发行永续债补充资本;

【4】加大金融对实体经济的支持力度创造有利条件，也有利于疏通货币政策传导机制。

需要注意的是，创设央行票据互换工具主要是为了保障金融支持实体经济的可持续性，银行需要有充足的资本金，永续债是银行补充一级资本的重要渠道。

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